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日志

 
 

正确认识当前股市的低市盈率  

2011-06-16 10:23:23|  分类: 大盘分析 |  标签: |举报 |字号 订阅

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据有关统计显示,目前A股市场的动态市盈率仅17倍左右,而2008年10月27日的A股整体市盈率为13.3倍,两者相差4倍左右,似乎A股市场持续下跌将导致估值回归2008年的水平。

从其他股指估值来看,上证180指数最新动态市盈率为12.55倍,2008年10月27日1664点时市盈率为12.31倍,两者相差仅0.24倍;沪深300指数最新动态市盈率为13.67倍,而2008年10月27日1664点时市盈率为12.23倍,两者也相差仅1.44倍,上证180和沪深300两个指数的估值似乎接近2008年1664点的水平。

但如果我们认真观察,我们就会发现市场估值只是被以权重最大的低估值银行股为首的少部分大公司扭曲了。最大权重的中证100指数,目前11.9倍。但中证200(次大的200家公司)静态市盈率仍有26.6倍,2010年6月底比当前水平要低18%,而2008年的低点比当前水平更是低了52%。中证500(全市场扣除最大的300家公司后,较大的500家企业)目前市盈率是35.2倍,2010年6月低点比当前水平低了11%,2008年最低点比当前水平低55%。

最后,从市净率角度来观察估值底线。同样,只有最大的100家公司目前的市净率已经低于2010年低点,甚至是2008年的底部。但中证200(次大的200家公司)市净率,2010年低点仍比当前水平低13%,2008年最低点比当前水平低42%。中证500(扣除最大300家后,较大的500家公司)市净率,2010年低点比当前水平低11%,2008年最低点比当前水平低55%。

所以虽然A股市场的动态市盈率虽然比较低,但实际上A股大部分股票仍处于高估状态。

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